基本观点:
7月份财新/Markit制造业PMI预览值低于市场和我们的预期,与总体向好的6月份宏观经济指标表现不一。
主要数据:
7月份财新/Markit制造业PMI指数预览值从6月份终值49.4降至48.2(彭博市场平均预测为49.7)。
要点:
7月份财新/Markit制造业PMI预览值较6月份下降,并远低于市场和我们的预期。最重要分项指数中的两项双双恶化:与6月份终值相比,生产指数从49.7降至47.3,接近全球金融危机后的低点,新订单指数也从50.3降至48.1(新出口订单指数从6月份终值50.3降至46.6,为近两年来的最低值)。购进价格指数的下降最为明显,由48.1降至44.4,而就业分项指数从46.6升至47.4,供应商配送时间指数从49.6降至49.2,原材料库存指数从50.6降至48.9。
PMI指数预览值并非整月数据,虽然通常已涵盖了整个样本的85-90%,但有时与终值存在较大差异。该指数还倾向于较环比硬数据略微滞后。尚未公布的贸易伙伴数据、高盛当前活动指标的成分数据、整月PMI数据、以及工业增加值等硬数据等其它指标将有助于我们全面了解7月份实体活动状况。不过,本月财新/Markit制造业PMI指数降幅较大,重新带来了近期实体经济反弹是否能够持续的不确定性。我们预计,直到经济增长更明确、更持久地反弹且决策层有信心实现今年“7%左右”P同比增速目标之前,政策将保持放松立场。
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