基本观点:
由于工业产品销售收入增速放缓、投资收益由升转降以及营业外净收入增速放缓,中国4月份工业企业利润增长减慢。
关键数据:
4月份规模以上工业企业利润同比增长4.2%(我们季调后的环比未折年增幅为-5%),而3月份同比增速为+11.1%(季调后环比增幅为5.5%)。
4月份规模以上工业企业主营业务收入同比增速为+2.0%(我们季调后的环比未折年增幅为-0.8%);而3月份收入同比增速为+4.7%(季调后环比增幅为0.9%)。
要点:
4月份工业企业利润同比增速放缓,因为工业产品销售收入增速放缓、投资收益由升转降以及营业外净收入增速放缓。这三大因素曾经支撑3月份工业企业利润强劲反弹,其影响在4月份逆转。同比增速放缓也可以归因于工作日天数的不同:今年3月份的工作日天数较去年同期多一天,但今年4月份的工作日天数较去年少一天。从变化方向上来看,整体工业利润增速的放缓也与4月份工业增加值的放缓相一致。行业细分数据显示,黑色/有色金属冶炼和压延加工业的盈利增速改善,但不足以抵消设备制造业、汽车制造业、计算机制造业以及公用事业等行业盈利放缓的影响。经过季节性因素调整,盈利月环比增速继3月份强劲反弹之后下降了5%。
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