年初以来，随着创业板的持续走强和大盘权重股的低迷，让不少投资者对A股“风格转换”的行情有些无所适从。
Wind资讯显示，今年以来，上证综指及深成指分别下跌4.35%和1.70%，上证50指数亦下跌5.21%，唯独创业板指数上涨8.42%。与过去一年中以上证50指数为代表的个股大涨的情况完全相反。
那么A股市场的“风格转换”是什么原因所导致?后市又该关注哪些板块?让我们一起来看下九泰基金宏观策略团队对于后市的展望和分析。
九泰基金宏观策略组认为，近期市场风格转换，一边是上证50指数和沪深300指数的持续走弱，一边是创业板指的强势反弹，风格差异和2017年截然相反。我们认为年初以来的风格切换的背后有流动性、政策、盈利三方面因素逻辑支撑。
首先，流动性方面，年初以来，长短端利率均呈现下行走势。单就3月份而言，长短端利率就分别下行7BP和13BP。利率下行的背后主要是源于经济基本面内生性压力的增加。经济由“主动补库存”转向“被动补库存”的迹象明显，PMI实际值于预期值也在不断收窄，这都意味着经济超预期的概率在不断降低，这也意味着后续利率仍有缓慢下行的基础。
其次，政策端不断发力。在独角兽上市、快速IPO、中概股发行CDR快速推进的同时，四部委发文定向减免集成电企业所得税，政策暖意对于提振短期创业板人气、市场认知及中长期板块生态、基本面均具有积极作用。
再次，创业板和中小板、主板之间的盈利差进一步收窄。当观察2018年各板块盈利增速预期时，则可以进一步看到创业板稳中趋好，而主板则会存在6%到10%的下滑。盈利差的收窄以及创业板盈利进一步边际趋好的走势也为风格切换提供了的基本面条件。
与此同时，当我们将近期创业板指涨幅和偏股混合型基金涨幅和15年4月、15年9月进行对比时，我们可以当前偏股混合型基金的涨幅相对创业板指的涨幅处于偏低水平，而这意味着当前机构对于创业板的配置实际上是不够的，还存在至少百分之三四十的加仓空间。
考虑到利率、政策、盈利以及机构持仓这四方面因素后续具备持续性，我们认为风格切换将继续演绎。与此同时，由于四月份面临资管新规落地、一季报业绩等待确认等因素的影响，加上当前市场整体资金量仍未明显好转，预计市场机会将继续集中聚集于创业板50指数成分股。一方面，创业板50指数成分股业绩确定性更高，另一方面，资金流入更为集中。
至于贸易战，我们认为，其会对市场情绪产生一定，尤其是在中美双方达成共识仍需要不断博弈的背景下，但考虑到整体贸易战烈度大概率有限，其对于市场的影响更多的加剧波动，而这会进一步提高市场对于确定性的偏好，创业板50指数成分股也更易受到资金青睐。
行业配置:(1)金融板块重点推荐券商板块，其估值处于偏低水平，盈利改善可期;历史上风格切换发生之时，券商股的表现往往也较好;(2)清明和五一小假期临近，关注提价逻辑顺畅的交运、餐饮旅游板块;(3)成长板块估值重塑方面，关注计算机、传媒。