1990年12月19日，位于上海外滩北侧黄浦15号的浦江饭店孔雀厅里人头攒动，随着一声锣响，上海证券交易所开业，中国股市扬帆起航。
2010年4月16日，中国金融期货交易所内，同样是一声锣响，股指期货首批四个主力合约大幅高开，中国资本市场正式步入“双边时代”。
这一年，也是中国股市走过的第20个年头。这两声短暂而又意义非凡的锣声，改变了许多人一生的轨迹。
在许多股民的记忆中，对一只被昵称为“小飞乐”的股票有着特殊的情感。它了太多“第一”：第一张被外国人拥有的股票，上海第一批柜台交易的股票，上海证券交易所第一批上市流通的股票……它与另外7只股票组成“老八股”，成为推动中国股市的“第一动力”。
“小飞乐”的首发可谓简陋——武夷174号，上海飞乐电声总厂的门房间，1984年11月18日临时成了股票发行处。一早，工商银行上海市分行信托公司静安分部派收款员，背着银行的钱箱在门房驻扎直接收款。
在当天股票公开发行现场，曾任飞乐音响副总经理的蔡用溥说，他早上8时去上班的时候，大门口已有二三十人在排队了。当时限定每人限购两股，每股50元，合计100元。蔡用溥记得很清楚，当时有一个教授模样的人兴致勃勃地大谈“什么是股票”，但听者似懂非懂，很多人不知“股票”两字，纯粹是看见排队就来凑热闹。
飞乐音响第一任董事长兼总经理秦其斌回忆，原本准备所有的股票全部对职工销售，但有头版发了 《飞乐音响发行股票接受个人和集体认购》的报道后，让不少喜欢尝鲜的上海市民跃跃欲试，纷纷致电询问发行股票的消息。于是，秦其斌决定拿出一部分股票对外公开销售。此举无意间改写了历史。
1990年12月19日，小飞乐与另外7只股票一同在上海证券交易所上市，中国股市由此扬帆起航。在其后的20年间，中国股市市值从23.82亿元增至26.43万亿元，资产证券化率由不足1％升至89％以上；个人投资开户从零起步，现在有效账户已达户以上，基金持有人账户超1.1亿户，A股现金分红约1.6万亿元；上市公司从所的8家和深交所的5家增加到2026家，股市累计融资约6万亿元，涉及国民经济的所有行业。
“小飞乐”后来的壮大过程也与中国股市的发展同步。在1984年首发时，其总股本仅1万股，每股面值50元，共筹集50万元；如今，该股总股本已达到5.599亿股（每股面值1元），总股本翻了1000多倍。
20年，中国资本市场已从起步阶段的“老八股”，成长为拥有主板、创业板、股指期货、三板市场等多层次、全方位市场的成熟体系。不久的将来，还有“新三板”与国际板。中国资本市场正经历着爆发式增长的时代，日渐成熟的市场也为投资者带来更多实现财富梦想的途径。
股神曹仁超曾经说过，“改变你身家命运的，不是投资今日蓝筹股，而是投资明日蓝筹股，今日的二线股。 ”
中国股市从1990年诞生之后，直到2004年，才向多层次市场迈出第一步。中小板的推出，了培育中小企业成长的新时代，是中国证券市场在经过十几年发展之后进行制度创新实践的新起点。
事实上，在资本市场制度设计之初，并无中小板一说，唯有“高新技术板块”。就在这一板块被全力筹备之际，互联网泡沫破灭，纳斯达克指数从2000年3月的5132点，一狂跌至2002年10月的1108点，全球创业板市场一片萧条，高新技术产业板被地搁置。
“在深交所召开的座谈会上，几乎所有人都认为开设创业板条件不成熟，某些位高权重的人甚至建言15年内不要开创业板。”深圳市创业投资公会秘书长王守仁至今十分感慨。
在经过思考之后，开始就适合中国特色的创业板的推出方式渐渐形成共识，采取分步实施的方式推进创业板建设。这体现了用“退一步，进两步”的中国式智慧开设中小板，但发行制度仍等同主板，不过总股本控制在一亿股之下，“指数，板块”。
在这样的创新中终于 “破题”，2004年5月17日，中小板领到准生证。一个月之后，中小板迎来了“首八家”。经过6年的时间检验，中小板多只个股成就改变投资者命运的 “十年十倍股”。2005年6月8日，深交所推出基数为1000点的中小板综指，截至2010年12月9日，中小板综指报收于7397.45点。在5年多时间中，反映中小板综合走势的股指上涨了640%。
创富神线日，披沥十几载春秋风雨的创业板，终于破题。创业板亮相以来，发展速度喜人，市值规模呈现滚雪球式的激增。据深圳证券信息公司数据部数据统计显示，截至2010年 9月 30日，创业板总市值已达4986.955亿元，流通总市值1119.25亿元，在短短一年时间内，相比开板之初均分别扩大将近五倍。
创业板股票也是目前市场追捧的明星，股价接连创造奇迹。昨日，汤臣倍健以110元的历史第二高发行价登陆创业板，全日涨幅达到33%，收盘报146.78元。对应此价格的是80亿元的市值，这是一个什么概念？截至今年六月公司总资产约为2亿元，换言之，资本市场愿意为买下公司支付40倍的溢价。这无疑会令许多使用传统估值方法的投资者瞠目结舌。
创业板的暴利效应，大大推动了民间投资，让全国掀起VC、PE热以及股权投资和创业热潮。创业板的推出和快速发展，为这些细行业中的“小巨人”成长提供了资金、知名度、公司治理结构改善等方面的支持。
此外，创业板还为中国创造了大量新的工作岗位。中小企业通过融资得到这笔钱后，除了得到资本回报外，还雇佣了大量的人员，增加人手。这就打通了从投资、增产、推出一系列链条，为中国经济注入新的活力。
作为我国首个国家层面谨慎推出的金融衍生产品，股指期货被监管部门和期货行业寄予无限希望。正如国务院副总理王岐山所说，股指期货的推出标志着我国资本市场发展又迈出一大步。它不仅带来期货市场量的提升，更带动了整个期货行业的变革和资本市场多层次生态体系的重新构建。
股指期货作为上世纪80年代以来国际金融市场金融创新的重要内容，已被为规避股市风险最为有力的风险管理工具之一。沪深300指数期货的上市，使我国股票市场实现双向交易，能够大幅提高资金的利用效率，促进证券市场进一步发展。
更为重要的是，股指期货不仅可以为基金、券商等机构提供风险对冲工具，减少经营风险，使其根据客户需求设计丰富的产品组合，开拓新的客户资源，带来新的业务收入，还可以丰富其资产管理业务的风险管理手段，既能利用投资组合规避非系统性风险，也能利用股指期货规避系统性风险。此外，券商自营业务和受托资产管理业务的投资策略也将因此发生重大变化。
2009年4月29日，国务院首次明确提出要适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票。随后，上海市在对外发布的《贯彻国务院关于推进“两个中心”建设实施意见》中表示，积极支持上海证券交易所国际板建设，适时启动符合条件的境外企业在上证所上市，推进红筹企业在上海证券市场发行A股。可以说，国际板建设已经提上了议事日程。
近日，国际板推出的言论呼声再起。种种迹象表明，国际板的推出似乎已呼之欲出。 11月27日，证监会副姚刚在“第二届律师论坛”上表示，证监会正在研究推动国际板的建设；事隔两日，11月29日，央行副行长马德伦在“金融合作新闻发布会”上表示，希望中国股市能尽早推出国际板。
申银万国证券也在其研究报告中热切展望：创立国际板市场，将我国的证券市场同国际市场联系起来，在市场运作机制、市场监管方式、市场服务体系等各个方面向国际标准靠拢乃至看齐，以国际一流的标准和最佳做法来示范、影响A股市场，使得我国监管部门、证券公司、中介机构、公司股东等逐渐熟悉国际资本市场的运作方式、国际惯例等，以此来促进境内证券市场的规范化发展，推动我国证券市场的国际化进程。因此，国际板建设有利于A股市场从新兴加转轨市场向成熟市场迈进，有助于推进我国资本市场的国际化，增强中国证券市场的国际影响力、辐射力和竞争力。
从当初的懵懂入市到如今的分析，股民们在股市中跌打滚爬积累着经验，适应着市场，创造着自己的财富。也许，我们应该从这群可爱的股民身上，去感受股市所承受的轻，或重。
有17年股龄的张兴全是位股市老手，他领教过1997年“12道金牌”后的连续跌停，也经历过2007年那一拨疯狂牛市。对于这十几年的股市沉浮，老张用一句话概括——“在证券市场，不经历过是没办法成熟的。 ”
输过钱、割过肉，交了不少学费后，老张在股市方面越来越精通，身边的股民朋友对他的技术愈发信服。但当熊市来临时，这种信任却变成了累赘。
“2008年6月的时候，上证指数走出了‘十连阴’，周围不少朋友开始抱怨，我推荐的股票也不灵光了。 ”张兴全发现，进了股市的人就会渐渐上瘾。“我跟他们说，股市不景气，你们休息休息不行啊？ ”可大家就是闲不下来，忍不住进进出出地买卖，“戒股跟瘾一样难”。
在老张看来，2007年的那波 “垃圾股行情”，让懂股票、不懂股票的人都赚得盆满钵满。于是，“疯牛”抬高了绝大多数人的估量，而当“病熊”来临时，很多人才会过来，寻求操作技术。 “满天乱飞的小道消息，让判断力不足却心高气傲的股民很受伤。行情好的时候什么消息都可以听一点，行情不好的时候什么消息都不要。 ”老张认为，现在行情不同了，炒股策略必须改变。
17年来，老张虽然也经历套牢、割肉，但总体来说收获颇丰。 “如果不是股票，我现在只能拿退休工资，日子过得省吃俭用。更不用说
、买房了！我女儿的婚礼、我家的车、房都是从股市里出来的！ ”股市有风险，这是不可否认的。但是，正是因为有股市，一部分人的造富梦想才能成为现实。这群人和股市一起成长、成熟，他们从股市里收获的不仅是财富，更有人生的阅历和心态，老张就说，股市给了他三大收获：“它增长我的见识，看新闻成为每天的习惯，每一只股票背后的企业我也都会去了解；它让我具备良好的心理素质，无论是输、是赢、是涨、是跌，我都可以平和对待。 ”股市还让他很温柔，因为他说，市场永远是对的。
2006年，夏洋刚进大学，学习金融的他，看到周围一些同学在热得滚烫的牛市中赚到人生第一桶金，心痒难耐最终决定投奔“股海”。
趁着暑假，2007年7月夏洋买了股票。第一只股票是朋友介绍的桂冠动力。 “一开始没敢投太多钱，只小试了7000元玩玩，结果没多长时间就赚到了3000多元钱。 ”看着账户里钱越来越多，小夏有点飘飘然。但不久后，10·18股市大顶到来，账户里的资金明显缩水，小夏开始不宁。 “那段时间上课也没什么心情，看着股票往下跌，你一分钟都不敢离开电脑。 ”
为了弥补亏损，小夏在低价位时补仓，又增买了自认为有上升空间的股票，结果往往是他刚一买进，就又翻绿了。急不可耐的小夏在网上关心起了炒股技巧，也结识了不少炒股人士。那段日子里，他不再只是简单地看K线、追涨杀跌，而是开始注重与人交流。他收藏了名手的博客，又加入股票
群、投资论坛，加上每天浏览股市新闻，看上市公司财报，越来越像一个专业投资人。在看似简单枯燥的炒股游戏中，他也渐渐发现了钻研投资的乐趣。炒了一段时间股票后，小夏发现打新是一个相对安全的炒股模式：如果一个申购周期内连续有几只新股发行，则一般集中资金主攻一只；如果周一、周二、周三都有新股发行，那一般选择周二的新股，因为第一天发行的新股肯定吸引了不少资金，第二天申购的话可以提升中签率，而且周二申购，如果不中的话，资金在周五可以回到账户，不用过一个周末，有利息可得；如果同时发行的都是小盘股，那就挑最小盘的申购，中签不低但涨幅却会更大。对于中签的新股，小夏表示除非肯定其还有上涨空间，否则他都会在上市第一天获利了结。
股市给了小夏赚钱的爽快与割肉的心疼，在这些成功和失败的教训中，小夏不断反思，寻找心理平衡，成了一名豁达的股民，用他自己的话说，“哥现在很淡定”，他认为，只有不在乎股票的涨跌，才能成就真正的大赢。
刘国桢头发花白，他说自己是中国的第二代股民。 1996年时，在纺织厂工作的刘国桢进入了股市并买入第一只股票：青岛海尔。短短半个月内，3000元的本金变成了4500元，而当时他的工资只是三位数，刘国桢自然是乐开了花。因此，当单位后来不景气时，刘国桢选择“”，成了职业股民。
经历了近十年的摸爬滚打，刘国桢从原来的散户升级到了今天的大户，并有了自己的“办公地点”——大户室。让他记忆最深刻的，还是2007年的中国股市神线点，当时确实还是有很多人认为牛市远未结束，甚至不乏看到8000点、10000点的人，但我之前就认为市场已过于疯狂，风险太大。 ”刘国桢表示，在沪指见到6124点回落后的10月18日，市场出现较大跌幅，他果断地把股票基本清空，成功逃顶。
有天堂当然也有，小小的大户室，仿佛其中的掠影。 “越是大户，熊市里亏得越多。 ”刘国桢说，在他周围的大户里，亏损50%的很普遍，隔壁的一个大户亏了70%。2008年杀跌的那段时间里，他的一个朋友还因为交易量和资金量不足，被券商从大户室里请了出去。 “去年营业部还叫他搬进中户室，现在只能待在散户大堂了。过去免费赠送的一顿盒饭也被取消了。 ”看着低迷的股市，和多年“室友”落魄的现状，刘国桢对股市也有很多怨言。
刘国桢炒了十多年股，他说他买过的股票有几百只，成交次数有千万次，每天几乎除了睡觉吃饭，就是做股票。这种生活虽然很累，周一至周五必须天天“上班”，但却让他觉得十分满足。如今，新的一年即将到来，刘国桢希望所有股民朋友来年行好运，看得准，赚得多。
2010年12月19日，中国股市的生日蛋糕上将点燃20根蜡烛，从这一天起，股市正式迈入20周年。仅仅用了20年的时间，年轻的中国股市悄然推动了一个国家经济体制的逐步变革，创造了无数的财富奇迹。
在1990年12月19日，上海证券交易所开业当日，杨怀定这位资金量仍在“百万级”的个人投资者，就独揽了交易量的一半。当时，在中国股市流通交易的股票仅有8只，首日成交额仅为1030万元。
20年，瞬息风华。如今，沪深股市已成冲击全球“IPO”宝座的头号选手。统计显示，今年1月至11月间，沪深两市IPO共311，融资总额达到4500.67亿元人民币。同一时期，中国内地企业在全球IPO数量已经达到431家，超过2007年265家的最高纪录，达到年度IPO数量历史最高峰。
两相比较，个人或单一机构独揽一般交易量的“”或许不再会有，而中国股市波澜壮阔的爆发式增长，无疑更为激动。 20年的中国资本市场可以讲是从无到有，从规模很小到跃居全球前列，实现了跨越式发展，目前资本市场已经成为老百姓投资理财的一个重要场所。从规模来看，中国资本市场交易量界已经排在前5位，这是我们过去做梦也没想到过的。
但是，如果我们只沉浸在对成就的展示中，而这个市场存在的一些缺陷，那么，这样的展示就少了现实意义。需注意的是，虽然今年A股有望获得IPO“全球第一”的桂冠，与此对应的却是股市行情的低迷，股指涨幅落后于全球市场。
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