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社服男/芦冠宇推荐旅游业：2018年12 月离岛免税商品清单中增加视力训练仪、助听器、矫形固定器械、家用呼吸支持设备（非生命支持）。我们认为新增的四类医疗器械品类的放开有望为离岛免税带来可观增量。推荐标的：中国国旅。
宏观花/认为：1月出口有较为明显的春节抢跑，经测算，春节抢跑约拉动了出口近9个点。2月出口增速大概率再次跌入负数区间。
新增医疗器械品类有望为离岛免税带来可观增量。2018年12月离岛免税商品清单中增加视力训练仪、助听器、矫形固定器械、家用呼吸支持设备（非生命支持）。
四类医疗器械具备三项共同特征：国内潜在需求大、国内外产业技术差距大、进口综合税率高。我们认为新增的四类医疗器械品类的放开有望为离岛免税带来可观增量。推荐标的：中国国旅。
颈椎病在中国发病率为17.3%，共有2亿多患者，发病呈低龄化趋势。颈椎牵引器作为非手术疗法中颈椎牵引疗法的典型家用医疗器械，对辅助康复起到重要作用。
我国有2780万人有听力残疾，约0.77亿老人存在听力问题，中青年人群听力下降比例逐年上升，2017年进口助听器仅约855.5万个，增速约20%，进口额达1.1亿元/+15%；
核心部位授话器、麦克风和芯片均被国际企业垄断，尤其是芯片，进口成本较高导致国内产业放弃个性化追求规模化；
跨境电商没有国际大品牌经销资格，目前可通过全国连锁的专业零售机构购买，免税之后的价格相比零售价格将有更强的市场竞争力。
家用呼吸设备：分为普通单水平机、自动单水平机、自动双水平机、双水平ST呼吸机；2018年我国慢肺阻病人达9990万人，约2亿人打鼾，近5000万人在睡眠中发生过呼吸暂停；国产家用呼吸机起步晚，在面罩舒适度、噪音、性能方面与国外品牌存在差距；
视力训练仪：通过训练眼球内外旋能力来锻炼眼部肌肉，主要受众人群是弱视、斜视患者。2016年弱视儿童的数量已超1200万人，预计2020年中国视力训练仪行业规模可达7亿元以上。国外视力训练企业起步早，产品治疗方式有据可依，可信度高。
家用呼吸设备在国外需要医生处方才可购买，跨境电商和国外专柜途径购买存在难度，只能在国内专柜购买。国际大牌视力训练仪国内无购买途径。免税新增这两项品类有望使积压需求爆发。
风险因素：国人家用医疗器械普及程度慢、免税运营商开拓意愿不强、免税优惠程度不及香化类、国产品加速崛起。
我们发现，如果春节在1月份，则1月出口抢跑效应较弱；如果春节在1月底到2月初，则1月会出现较为明显的抢跑效应；如果春节在2月中旬，则1月出口抢跑效应也不明显；
此外，机电产品、高新技术产品等出口增速有较为明显的恢复，或与前期“贸易摩擦-抢跑消退”作用减弱有关。
分贸易类型看，本月大商品进口增速显著放缓，而加工贸易和一般贸易（除大）进口增速有较为显著的改善；
大商品进口放缓，主要是受到了价格和数量均下滑的影响，其原因是18-19年春节错位、导致同期比1月生产动能偏弱所致。
一般贸易进口增速的改善，与出口类似，一定程度上反映了前期“贸易摩擦-抢跑消退”的作用减弱。18年四季度，在贸易抢跑消退的作用下，大豆、机电产品等进口增速均出现了明显回落，本月进口增速有所修复。
后续，贸易向基本面回归，表现不容乐观。短期看，2月出口增速大概率再次跌入负数区间。19年全年看，近期各个国家依然延续了经济动能放缓的趋势，BDI指数也回落显著，预计19年贸易表现仍将疲软。
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