10月份FOMC会议将于美国东部时间10月份27至28日召开,届时美联储将于会议上公布利率决议。正如美联储所不断强调地,决定首次加息时机的关键因素在于经济数据走势。然而,美国宏观经济数据自9月份FOMC会议以来改善幅度十分有限。另人失望的9月份就业及零售销售数据使得市场对于美国经济复苏动能产生怀疑,造成10月份加息概率微乎其微。
较为积极地,房地产销售数据显示美国资产价格正稳步上扬。此外,失业率稳定维持在金融危机复苏期以来最低水平,并且U6失业率与总失业率间差距不断收窄显示全职工作岗位正不断增加。然而,通胀预期恶化、工资增长迟缓及历史新低的劳动力参与率、全球性增长风险上升、以及金融市场动荡增加了美联储何时开启货币政策正常化的不确定性。特别地,中国经济增速持续放缓使得全球经济预期面临显著压力。尽管大多数FOMC投票委员及55%的经济学家认为12月份首次加息仍有可能,但美联储基金期货价格显示10月份首次加息概率仅为5.7%,而12月份首次加息概率为36.6%。
我们认为,由于经济数据疲弱以及外围风险上升,美联储可能在本周FOMC会议中再度推迟加息。然而,如果未来数据有所增强,尤其如果10月份及11月份的就业数据与消费支出再度获得增长动能,12月份首次加息的概率依旧存在。尽管如此,伴随年末欧元区政治风险重新抬头,加息再度推迟的概率十分显著并且可能上升。
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