中国证券网讯 （记者 梁敏）7月投资和消费增速继续下滑，工业生产增速也远逊于预期，表明经济仍处于筑底过程中。但令人欣慰的是，前期稳增长的效果在重要领域已有，比如，住宅投资由负转正，房地产呈现回暖迹象；网上消费持续高增长。
分析人士指出，为夯实经济企稳的基础，未来稳增长政策有望加快发力。
经济仍存下行压力
投资、消费、出口这三驾马车走得比往前又慢了些。
国家统计局昨日公布数据显示，1-7月投资累计增速为11.2%，较前期回落0.2个百分点；消费同比增速为10.5%，较上月回落0.1个百分点。而此前海关数据则显示，7月出口同比下滑8.3%，该数据上月为正增长。
“7月主要宏观数据纷纷回落，表明经济仍存在下行压力，经济企稳的基础仍然不牢固。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群对上证报记者说。
工业经济的疲软也印证了这一判断。7月工业增加值同比增速大幅回落至6.0%，0.8个百分点的环比降幅远远超过市场预期。与此同时，7月制造业PMI、PPI等与工业经济密切相关的数据也出现下滑。
摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊也对上证报记者表示，“实体经济依然在筑底过程中，短时间内依旧缺乏向上的内生动力。”
积极因素在孕育
尽管经济仍存在下行压力，但值得注意的是，前期稳增长的政策效果在重要领域已经出来。尤其是在市场最为关注的房地产投资领域。
统计局数据显示，1-7月房地产投资同比增长4.3%，尽管增速仍在回落，但回落幅度较前期收窄。并且，房地产开发数据中，住宅投资同比增长3.0%，增速自去年以来首次回升，说明房地产投资开始回暖。张立群分析称，“下半年房地产投资有望结束持续下行的态势。”
未来稳增长政策效果对基建投资的拉动作用也会。7月基建投资增速略有下滑，但张立群认为，未来基建投资增速会有所提高，总体呈现出稳中趋升的态势。
消费增速平稳，且从细分数据来看，积极因素也在呈现。比如，网上消费保持高速增长，同比增速达37.7%；限额以上企业（单位）餐饮收入增长8.1%，比6月份加快1.2个百分点，彻底摆脱了两年前收入负增长的局面。
稳增长政策仍需加码
其实，步入三季度以来，稳增长政策力度就在不断加强。仅在本周，国务院办公厅就接连发布《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》、《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》两个文件，提振投资和消费。
不过，为夯实经济企稳基础，未来稳增长政策仍需加码。民生宏观研究团队就指出，稳增长会加码，而且思会更加务实。从货币政策看，下一步央行的宽松将更加重“质”，主要是通过降准、定向宽松（PSL、再贷款）等方式降低长端利率。从财政政策看，主要是通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容来解决基建融资问题，让基建稳增长说到做到。
张立群强调，“随着稳增长政策的逐显成效，下半年经济会是走稳的态势，全年能够达到预期目标。”
作者：梁敏