沪港通对国内投资市场来讲，是国内市场经济发展过程中“摸着石头过河”的产物，国内资本市场将面临哪些问题？这些问题有何改善途径，如何正确认识和看待沪港通带来的机遇和风险？大学SPACE中国商业学院（港大ICB）客席、富兰克林证券投资股份公司计量投资顾问部副总经理、私立学校教职员退休金投资顾问邱良弼先生特来解读，在港大日上与大家分享如何看待沪港通、利用沪港通和规避沪港通风险等方面的独到见解。沪港通助力打通国内资本市场封闭困境港大ICB客席邱良弼先生认为，目前国内资本市场仍然相对封闭，和流通非常有限，从2008年受金融危机影响到现在，没有得到真正好转。加之国内投资者结构80%以上都是属于散户，投资周转率偏高，偏向短线，股价容易暴涨和暴跌，投资风险很大。放眼海外，海外蓝筹股通常有较大的比例配置，但国内蓝筹股、重磅股都少有人投，仍然以散户为主，而沪港通正好可以改善这种状况。沪港通一是中国作为世界最大的经济体，需要和世界接轨；二是中国市场和全球市场的联动性非常低，整个资本市场犹如一潭死水，所以人民币国际化迫在眉睫；三是沪港通的范围不仅仅局限于资本市场，还包含了汇率外汇市场人民币的国际化，这是一个潜在的要完成的任务。谈到沪港通带来的机遇，邱先生还谈到：“因为沪港通投资者主要不是机构法人，而是广大的大众，也没有税的问题，所以相比其他股票，虽然显性的成本相通，但是隐性的成本相对较低。”沪港通充满借鉴了市场互联互通的国际经验，其特点有三：特点一：手段成熟。采用较为成熟的技术和跨境结算。未来可能是两岸三地通，使两岸三地之间变成一个大中华的交易所。特点二：双向。沪港通对于沪港双向都是同等的，而且沪股相对港股而言，可得出一个相对值，这个相对值趋向于上海利大。特点三：双向流通。对投资者来讲，双向采用人民币交收对海外境外的人民币流动的确是好事。趋利避险，冷静投资有的投资者认为沪港通套利空间较大，港大ICB客席邱老师并不赞成这种绝对的看法，他大家应从避险基金的角度去做套利，而不是从消息的角度，就像做对冲的概念。目前沪港通投资机会中，上海股市较港股便宜，套利机会指向资金流向上海，加之有利于上海，中国国内投资者可望出笼，如果投资者要套利的话，买A股放空H股的部分。除此之外，还要综合考虑行业估值差、交易时间差和资金成本差等一系列综合因素。任何事物都具有两面性，沪港通在带来历史性机遇的同时，隐含了一些风险，比如交易的风险、产品的风险、投资主体的风险，并且两地对冲工具完全不同，投资主体不对称。此外，从宏观影响的来看，中国金融市场对外，未来A股被纳入所谓的MSCI指数（Morgan Stanley Capital International，是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司，其推出的MSCI指数广为投资人参考，MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的）的可能性增加，要注意股价会双向互动达到平衡，不要一味的看涨还是看跌，关键是看一个市场的基本面来做投资。“新常态”下的沪港通谈起“新常态”下的中国政策的走势，港大ICB客席邱良弼先生指出就是体制的引发的资本结构和产业结构的改变。以和美国相比为例，美国的方向是从民间的部分移到制造业中去，而国内从制造业移到消费业中去，国内面临的空间还很大。面对这种局势，邱先生认为沪港通开通后，中国内地很有可能会借助有利局势，从两个方向做出努力。一是朝服务业强国转型，实现有效率的经济成长，打破金融隆冬。在财政方面，扩大地方举债的权限，充分引入社会资本参与公共建设的部分，从经济建设向服务民生转型。稳健的货币政策，从而有效推动小型企业、现代服务业以及国企、财税体制、行政体制、涉外体制、户籍制度等等。二是伴随中国资本市场逐渐。借由沪港通来看，中国和市值之和将居全球第二，国际市场资金会慢慢往国内靠拢。同时，资金的化，可以额外的创造4兆美元市值，未来中国的股票市场有望回到6000多点，所以在今后一段时期内在国内来讲将出现一些较好的投资时机。大学SPACE中国商业学院（简称港大ICB）特别推出具有前瞻性内容的【金融市场与投资组合管理】研究生文凭课程Pg Dipin Financial Markets and Portfolio Management(FMPM)。在京、沪、深三地推出理论与实战并重的金融巿场与投资组合管理课程。这是为金融高管量身打造的金融精品课程，师资除了有现任港大资深教授外，也包括曾在华尔街投行任职的金融家等。课程也会系统地教授金融巿场及投资组合策略的知识和方法，让逐步积累投资技巧、财富管理及金融经济的前沿知识，并利用不同金融工具，藉由私募基金及对冲基金的实务操作，拟定投资策略，妥善管理财富，运用风险管理及财务工程实务，有效掌控风险，为迎接金融巿场新时代的挑战做好准备，获得最佳投资收益。此课程师资除大学资深教授外，还有来自不同著名金融机构及跨国企业如里昂证券、瑞信、苏格兰皇家银行、法国巴黎银行、国泰金控、普华永道、汇丰银行、通用电气的投资高管人员。所有师资都具有丰富的内地、港台和海外机构的金融市场与投资管理经验，能为提供全方位的专业培训及实战指导。适读不但适合具有多年金融市场操作经验，投资管理或金融服务经验的专业管理者，以及希望构建系统性投资组合基金的综合管理者，包括家族和企业投资决策者、财务总监/经理、投资风控经理、专业金融机构服务人士外，更适合跨职能对金融市场运作或有需求之中高层管理人员。
责任编辑：孟祥慧
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